从无人问津到人声鼎沸中短债基金逆袭成“网红”

当股票型基金的发行进入冰点期时，中短期债券型基金正在悄然流行。

几个维度可以证明这一新变化:从数量上看，今年成立的中短期债基金数量是去年同期的6倍左右，从关注度来看，中短期债基金频繁出现在一直以股票型基金为主的基金热搜榜上，从申购节奏来看，多家中短期债基金发布限购令...

为什么过去被忽视的中短期债基金现在开始发力在不少业内人士看来，一方面是由于权益市场的持续震荡调整，资金避险情绪明显升温，另一方面，低利率导致货币基金吸引力下降，促使投资者将目光转向中短期债务基金

但是喜忧参半资金来的快，走的也快一旦权益市场好转，资金就会大量流出上海一位中短期债券基金经理坦言，短期债券市场仍有博弈空间，需要保持清醒

中短期债基金新热点站在风口上。

短期债基金主要投资于流动性较好的短期债券和货币市场工具，收益稳定是其最大特点今年以来，中短期债务基金的这把火已经烧得有点旺了

银河证券数据显示，截至3月末，短期纯债债券基金规模已从一年前的1382.47亿元大幅上升至3079.42亿元。

规模大增的背后，一方面是新基金密集发行Choice数据显示，截至5月20日，今年以来已有36只中短期债基金成立，而去年同期中短期债基金仅成立6只另一方面，存量短债基金也成为基金公司持续营销的重点比如长盛，广发，长信，嘉实等公司最近都在推广旗下的中短期优秀债基金

投资者对中短期债务基金的关注度明显上升以招商银行公布的基金热搜榜为例过去很多中短期债基金出现在以主动股票型基金为主的热搜榜中，包括国泰享受中短期债，招商心悦短期债，平安短期债等

资金的涌入也使得不少中短期债基金进一步加大了限购力度如华泰白锐李鸿公告称，自5月12日起，将基金大额申购业务的限额由1000万元调整为10万元

无独有偶，平安短债也发布公告称，自5月16日起，个人投资者单个基金账户单日累计认购金额上限由5万元调整为1万元同时，将机构投资者单日累计认购每个基金账户的最高金额由1000万元调整为100万元

上海一位债券基金经理坦言，近期管理的中短期债券基金迎来了大量的基金申购，包括机构投资者和个人投资者渠道里也有很多路演，最近真的有点忙

中短期债基金的火，也让广发安泽短期债基金经理刘智慧想起了2018年，当时中短期债基金也相当火在市场的调整中，不少基金公司借机布局在权益市场大幅调整的背景下，市场资金的避险需求增加这是市场的选择，我们认同其合理性，但从中期来看，要警惕权益市场回暖后可能出现的资金反向流出

中短期债基的火热确实与权益市场的震荡调整有关，权益类基金和二级债基近期表现不及预期此外，货币基金因为资金利率极低而被冷落，短债基金以其相对较高的静态收益率吸引了市场的目光蜂巢短期债基金经理王红表示

求谨慎的防御性配置策略。

伴随着中短期债基金热度的升温，大量资金涌入这将如何影响债券市场

德邦基金固定收益研究总监陈雷认为，在政策环境没有太大变化的前提下，资金不断涌入中短期债基金，导致收益率曲线变得陡峭一方面，在产品收益的需求下，投资者可能会不同程度地提高风险偏好，另一方面，期限利差继续拉大，中长期品种的期限溢价也会相应提高固定收益类产品可以关注相应的波动投资机会

中短期债务基金作为低风险产品，需要平衡风险和收益，主要投资于中短期的高等级债券短期杠杆策略叠加信用选择策略，是中短期债基金的常见操作金鹰基金混合投资部副总经理龙坦言，伴随着中短期债基金的日益火爆和新资金的涌入，债券市场的配置力量进一步加强，中短期信用债大概率维持较高的情绪水平，中短期资产荒和拥堵可能会持续

目前，面对新增资金，龙方悦透露，他主要采取了防御性配置的思路后续疫情影响逐渐减弱，三季度经济增速高于预期，所以在久期上不会做太激进的尝试同时在配置上会严格控制信用风险，不做过度的信用下沉在收益率曲线结构中选择性价比相对较高，流动性较好的标的

张杨是早期的基金经理，在市场上管理短期债务基金最近他管理的中短期债产品也迎来了一些认购他说:短期债务资金的流入在一定程度上压低了中短期的信用利差和期限利差在策略上，我们总体选择的是短期票息策略

财通基金固定收益部基金经理罗感慨:活得好，靠的是活得久她认为，密切跟踪并动态调整投资组合的持仓结构非常重要首先是跟踪客户在不同渠道的购买习惯和流量，从而对投资节奏带来更好的指导，二是密切跟踪市场，尤其是资本市场，做出相对准确的预测因为底仓短债的配置品种，跟资金的扰动和预期差有比较大的关系

短期债券市场仍有博弈空间。

目前，债券市场在哪里多位基金经理给出的答案一致:债市可能处于牛市末期

陈雷认为，目前的债券市场可能处于牛市的尾声基于宏观政策的确定性和机构投资者行为的影响，搭车策略和套利策略将是债券市场获取超额收益的重要方向

在基金经理看来，短期债券市场仍有博弈空间，获取超额收益是债券市场的重要方向，如票息收益，套利策略等，但后续操作要一直用绳子绑着

罗发出提醒，虽然短线博弈有可能，但要注意空间和赔率短期内，市场将继续玩基本面压力的游戏，进一步放松货币政策但是，一旦宽松政策实施或预期，债券市场将面临宽信贷带来的调整压力

对于投资者来说，目前什么样的债券基金更适合配置在业内人士看来，中短期债基金的配置价值仍然最为显著刘智慧表示，在当前环境下，长期利率受到中美利差和国内宽信用的压制，可能很难出现趋势性机会相对来说，中短端的票息价值更明确

如果投资者的风险偏好较高，罗建议投资期限倾向于中长期对于不太看重短期业绩的投资者来说，固定收益+基金是比较合适的选择

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