中信建投：三季度A股仍将再上台阶预计季末沪指目标3700点

2022-06-27 09:14来源：东方财富

中信建投认为，展望22Q3，疫情后经济和房地产的复苏，国内通胀的回落以及海外加息预期的加速和缓和将是a股的主要驱动力，上证目标预计季末3700点。

以下为原文内容:

从基本面来看，美国经济加速了下滑趋势上周国内数据比较平淡markit制造业PMI海外更新，欧美国家PMI大幅下降其中，欧洲的PMI从55降至52，美国的PMI从57降至52我们再次重申，我们在年度战略报告和中期战略报告中多次提出，美国和世界的PMI将在今年年底陆续达到45在Q1路演中，我们进一步明确提出Q2将开始加速下行，实际结果如期兑现

大宗商品方面，上周在原油和铜的带领下，全球大宗商品价格再度大幅调整这是自5月初以来的第三轮大幅下跌

与此同时，美国国债利率也结束了意外加息带来的上行势头，回落至3.15%左右欧美上述经济数据对国内资本市场的影响将在两个层面发酵一是进出口和工业品价格中长期将反转2020—21的走势，对上游原材料行业构成利空，第二，对目前美国高涨的加息预期形成压力伴随着美国CPI的中期见顶，下半年美国的加息预期将明显下降，之前对国内增长板块的极度情绪压制也将最终得到缓解

技术面上，日线级别洗盘，再创新高，上涨势头强劲伴随着前几周的日内调整和回调，上周大盘前半周呈现日线调整，但最后在后半周迅速涨至新高短期a股有较强的做多动力，市场在外资，游资和机构风格仓位调整的引导下共振上行

综上所述，市场再次强势反弹，并达到新的阶段高点继美国6月加息后，国债利率的第二次下跌已成为国内增长领域估值修复的最强催化剂截至报告期，6月份以来，中信建投六维行业轮动模型取得了多头2%以上，空头—3%以上的显著超额收益请关注下周即将发布的7月投资组合更新

基本面上，上周欧美公布重要经济数据，PMI预览值下调3—5同期全球大宗商品价格出现短期调整低点，中长期上涨肯定终止上述经济和大宗商品价格冲击，早在今年4月的资产配置策略报告中就已多次明确预警，对国内上游周期性板块产生影响但美国加息预期的涨跌有助于国内增长板块的情绪恢复，对a股的综合影响可控

技术面上，市场白天的调整依然是多头推高，技术形态进一步加强。

主板最新择时建议:目前a股外部环境的挑战在不断改善，但考虑到我国疫情后经济复苏的步伐和房地产基本面补坑的趋势，a股仍处于有利环境进一步参考520s后国内流动性环境的自主宽松节奏和Q3价格因素的进一步下行，a股将处于资产配置最有利于权益表现的复苏周期，7月份市场将继续活跃建议保持高位不变

创业板最新择时建议:在上述流动性主导的环境下，创业板具有明显的灵活性优势建议维持高仓位不变，风格以创业板为主，市值风格以小市值配置为主