策略专题研究报告：微观交易结构拥挤后的市场演绎
2022-07-25 17:31来源：东方财富
核心要点:
1.基于市场拥挤指数和基金持仓比例的观察，2019年以来a股结构性交易拥挤现象发生了约5次，且多发生在增长，消费和少量周期的行业，分别是2019年第三季度的电子，2020年Q1的TMT和医药生物，2020年第四季度至2021年Q1以食品饮料为代表的消费行业，2021年第三季度的周期板块和新能源及相关上游行业。
2.回顾2019年以来市场交易的五个拥挤期，在市场情绪和资金配置比例都上升到较高水平后，拥挤板块将大概率出现阶段性调整，典型时期为2020年Q1，2020年Q4到2021年Q1，2021年Q3如果短期行业基本定向良好，估值可能会震荡消化，如果短期行业基本面走弱，大幅回调的可能性较大
3.当市场拥堵偏离机构持仓变化方向时，按照机构方向配置胜率更高典型案例为2019年Q3机构增仓，2021年Q4机构减持食品饮料前者延续了2019年第四季度消费电子景气度上升背景下电子行业的超额收益，后者削弱了Q1 2022年消费股的整体市场
4.目前大部分行业的交易拥堵处于历史中值区间，整体没有过热迹象结构上，市场交易相对拥挤，基金仓位较高的行业主要是电力设备和汽车，二季度资金配置明显但市场交易情绪相对较低的行业主要是食品饮料
5.展望后市，在国内房地产形势依然严峻，三四线城市疫情反复，海外经济逐渐走弱的形势下，短期市场风险偏好可能受到抑制，市场拥挤度低，景气度上升的行业可能更具配置价值，而现阶段交易相对拥挤的行业短期可能面临调整压力可是，如果行业的基本面继续改善，他们可能会推出一个波动的市场行业配置方面，在国内消费复苏趋势逐步确立，流动性合理充足的环境下，三季度建议在行业景气度持续改善的基础上，关注以食品饮料，医药，生物为代表的核心消费行业，以及光伏，风电，新能源汽车等成长型行业的配置机会
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
责任编辑：顾晓芸
最新阅读
-
![百岁山与天津马拉松一起开跑，激发体育热爱]()
百岁山与天津马拉松一起开跑，激发体育热爱
逐梦天津，奔赴健康之旅，2023天津马拉松已于10月15日正式开跑。此次大赛全程42.195公里，设马拉松、半程马拉松、健康跑三个项目，共吸引了来自29个国家和地区，近9万人报名。其中年龄最大的选手出...
2023-10-15 22:03 -
![巨量引擎“抖「营」全收” 开启全渠道联合经营的新时代]()
巨量引擎“抖「营」全收” 开启全渠道联合经营的新时
企业对于实现确定性增长与ROI提升的诉求愈加强烈，全渠道增长成为越来越多的企业的关注焦点。如何帮助企业建立全局视角，为全局ROI提升和生意增长创造增量？近日，在第十六届金投赏国际创意节的“全域增长”论...
2023-10-11 18:13 -
-
![成绩单“耀眼”！中秋国庆武隆接待游客141.92万人次]()
成绩单“耀眼”！中秋国庆武隆接待游客141.92万
今年国庆期间,武隆旅游人气超旺,各景区景点节日氛围浓厚,市民、游客出游热情高涨。据统计,今年中秋国庆期间武隆共接待游客141.92万人次,实现综合旅游收入45650.82万元,较2022年同期分别增长...
2023-10-08 18:20 -
![家电市场迎“金九银十” 品质家电更受年轻消费者青睐]()
家电市场迎“金九银十” 品质家电更受年轻消费者青睐
“金九银十”是家电消费旺季。在一系列促消费政策助推下，家电厂商抢抓机遇深挖潜力，中秋国庆假期家电市场销售明显升温。2023年是被商务部确定的“消费提振年”，有关部门出台政策措施促进电子产品消费、家居消...
2023-10-08 14:36 -
![旅游市场带“火”演艺市场 营业性演出超20亿元，同比增227.68%]()
旅游市场带“火”演艺市场 营业性演出超20亿元，同
近日，据中国演出行业协会监测数据显示，全国营业性演出44237场，与去年十一假期同比增227.68%，与2019年同比增长48.95%；票房收入20.05亿元，与去年同比增长322.14%，与2019...
2023-10-08 14:19 -
![旅游收入同比增长129.5%！中秋国庆“超级黄金周”再创佳绩]()
旅游收入同比增长129.5%！中秋国庆“超级黄金周
近日，文化和旅游部统计数据显示，2023年中秋节、国庆节假期，文化和旅游行业恢复势头强劲，全国假日市场平稳有序。经测算，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较201...
2023-10-08 14:05 -
![数智赋能行业变革，见证企业超凡蜕变——爱采购明星企业大赛“了不起的改变”第二届郑州分会场成功举办]()
数智赋能行业变革，见证企业超凡蜕变——爱采购明星企
21世纪以来，科技领域迎来一轮轮颠覆性的变革——人工智能技术的次次迭代，信息化、智能化的汹涌浪潮，不断推动着中国制造企业持续向数智化阶段大步迈进，势不可挡。技术发展为各行各业持续积蓄着活力，有无数新兴...
2023-09-28 15:13 -
![天眼新知 — 益智玩具、毛绒玩具、潮流玩具…玩具市场迎多元化发展浪潮]()
天眼新知 — 益智玩具、毛绒玩具、潮流玩具…玩具市
玩具给儿童构建了一个美好的世界，不仅给孩子们带来快乐，同时给成年人启发，在残酷的生活中，让他们想起有关勇气、好奇心和对世界温柔相待。一、玩具产业：成长道路不可或缺的“玩伴”玩具产业是指以玩具产品为经营...
2023-09-27 17:41 -
![中国农资固始服务中心《农作物种植示范基地》举办首届现场观摩会]()
中国农资固始服务中心《农作物种植示范基地》举办首届
中国农民丰收节前夕，由中国农资固始服务中心举办的首届农作物种植示范基地现场观摩会，在河南省固始县洪埠乡倪岗村700亩示范田举行。据负责人杨跃柳介绍，此次举办的目的，是为贯彻中华全国供销总社第七届理事会...
2023-09-23 18:46
