“新兴向荣”系列三：小盘成长股的四条线索

2022-05-18 14:02来源：东方财富阅读量：5994

反弹的两个条件是阶段性触发的，重点关注小盘成长股的四条投资线索在5.15《要谦虚，价值第一》中，我们提出市场将从过去5个月的泥沙俱下转向结构性机会丰富，价值优先的小盘成长股，再关注受益于民营企业信用环境改善，交易不拥挤，前期超跌的小盘成长股我们在之前的报告中指出，增长反弹需要由两个条件触发:美债利率能否有喘息之机，增长轨道的景气预期能否反转修复

线索一:美债利率受益于阶段性下行如果美债实际利率延续边际下行趋势，医药生物/新基建/新材料领域可能受益最大，历史上对利率下行最敏感，如果美债利率重回3月中旬以来的上行趋势，新基建/高端制造业/养老金板块可能受损最小历史上对美债利率上行的敏感度最低

线索二:复产和疫情后供需结构的恢复复产呈现三个修复方向:1政策驱动先行:复产白名单保证部分重点行业先复工:半导体/医药/新能源汽车，2.供需梗阻缓解:伴随着复产，沪上业务占比高的行业将更直接受益:半导体，医药，新能源汽车，新能源，3.出口梗阻解除:出口占比高的行业有望受益:半导体，新能源汽车，消费电子及零部件等

线索三:新能源消费链稳增长加码/关税到期的潜在好处平台经济迎来困境逆转，互联网媒体释放积极预期，救市政策预期精准，金属新材料，航空航天等高库存凸显供需矛盾，十四五产业规划陆续发布，能源安全和生物经济的路径更加清晰，301关税即将到期如果取消关税，将加速光伏组件向海中渗透

线索四:新兴产业链上游材料价格受益于阶段性下跌风电行业有望在钢价下跌时迎来成本缓解，钢价走势与风电行业收益显著相关，有色金属价格近期小幅回落，新能源汽车有望迎来成本端改善

风险:宏观经济下行压力超预期，盈利环境波动超预期，海外政治经济环境变化，基于现有行业趋势前景的计算不代表实际结果。

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责任编辑：文辉

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