钢铁：黑色价格预计支撑向上

2022-05-05 18:24来源：新浪财经

投资策略:目前钢坯成本在十年内高位区间震荡，其中影响最大的是俄乌冲突之下供需错配导致的全球煤炭价格高涨，再加上疫情限制了运输效率，钢厂的焦炭库存不断突破历史最低水平供需矛盾下，焦炭已完成六轮调价，累计提涨1200 元/吨下游由于疫情拖累，三月份钢材需求重回双位数下滑区间，这也是3 月以来吨钢盈利急速下跌的重要原因本周发改委提出2022 年粗钢产量将继续压减，受此带动，建材市场成交情况有所回暖，吨钢毛利小幅回升从实际需求来看，目前全国各地正有序复工复产，表观消费量也呈现逐步增长态势，且市场普遍预期疫情得到控制后需求将会有补偿性释放，原料端及需求端的双重支撑将使钢价稳中向上一周市场回顾:本周上证综合指数下跌3.87%，沪深300 指数下跌4.19%，申万钢铁板块下跌9.05%本周螺纹钢主力合约以5121 元/吨收盘，比上周减5 元/吨，幅度0. 1%，热轧卷板主力合约以5151 元/吨收盘，比上周减91 元/吨，幅度1.74%，铁矿石主力合约以927 元/吨收盘，较上周减16 元/吨建筑钢材成交量环比回升:本周全国建筑钢材成交量周平均值为17.29 万吨，较上周增0.71 万吨五大品种社会库存1617 万吨，环比降30.8 万吨本周建筑钢材成交量有所反弹，疫情所导致的建筑钢材需求弱势有所缓解，另外施工旺季来临驱动交投意愿有所增强本周社库继续延续下降，斜率偏缓钢厂由于前期疫情运输受阻导致的累库态势似乎有所缓解，后续仍待观察预计本轮去库时间可能随疫情情况继续延长高炉开工率，产能利用率基本持平:本周Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为79.8%和51.99%，环比上周—0.31PCT 及—0.79PCT，本周Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为86.35%和69.53%，环比上周—0.07PCT 和—1.11PCT本周85 家电弧炉开工率，产能利用率分别为72.74%和66.63%，环比上周+3.52PCT 和+2.93PCT本周高炉生产情况与上周接近，各地疫情波动较大，全国物流受阻的情形有所好转但无大幅改变预计在低盈利及运输受阻的情况下，钢厂开工率难有大增钢价环比基本持平: Myspic 综合钢价指数环比上周减0.03%，其中长材增0.32%，板材减0.45%上海螺纹钢5090 元/吨，周环比增10 元，幅度0.2%上海热轧卷板5120 元/吨，环比上周减60 元/吨，幅度1.16%本周钢价波动不大，相比下长材表现近期略好于板材，其主因是近期疫情对制造业需求冲击较大，板材需求偏弱，各地地产政策的松动及基建开工一定程度带动长材需求，疫情后赶工的预期有望使钢价维持高位矿价小幅回落，焦炭价格再增:本周Platts62%150.05 美元/吨，周环比—2.75 美元/吨本周澳洲巴西发货量2151.5 万吨，环比增177.4 万吨，到港量1183.3 万吨，环比增316.1 万吨最新钢厂进口矿库存天数25 天，较上次持平天津准一冶金焦4010 元/吨，较上周增200 元/吨废钢3390 元/吨，较上周持平本周发货量，到港量均有所回升，一定程度缓解铁矿石目前较紧的情形，另一方面压减粗钢产量对矿石需求有一定抑制，带动价格短期走弱本周焦炭再次涨价，焦炭第六轮提涨落地吨钢盈利小幅回升:本周主流钢种盈利小幅回升，封控区域外部分钢厂提价根据我们模拟的钢材数据，钢坯成本小幅增长吨钢成材端价格涨跌不一，热轧卷板毛利增38 元/吨，毛利率增至—0.11%，冷轧板毛利增31 元/吨，毛利率增至—5.58%，螺纹钢毛利增52 元/吨，毛利率增至2.04%，中厚板毛利增20 元/吨，毛利率增至—2.23% 风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压，供给端压力持续增加