东亚前海有色：铝热传输材料景气高企“麒麟”出世再引行业风口

2022-06-26 15:38来源：东方财富

事件

日前，当代安培科技有限公司发布第三代CTP—麒麟电池麒麟首创电芯大面积散热技术，将水冷功能置于电芯之间，换热面积扩大4倍全新的电池技术将推动铝热传输材料产业的快速发展

铝传热材料主要用于汽车行业，EV对换热要求更强铝传热材料分为复合材料和非复合材料非复合材料主要由单一铝合金组成，而复合材料是以Al—Mn—3系合金为芯材，通过轧制复合工艺与其他牌号的合金复合而成的铝合金材料铝传热材料主要应用于汽车，空调，电力电子，高铁等领域其中，动力电池在充放电过程中不断产生热量，高温威胁安全，电池寿命和能量密度，因此对热交换有更强的需求

新能源汽车渗透加速，铝热传输材料需求爆发首先，新能源汽车铝热传输材料的消耗量明显高于传统汽车新能源汽车的电池，电控，电机都使用铝热传输材料，单车铝热传输材料用量约20—25KG，传统汽车约10KG其次，伴随着新能源汽车产销规模的持续增长，铝热传输材料的需求可能会爆发按22.5KG自行车计算，2021年全球新能源汽车销量637万辆，对应铝热材料需求14.3万吨

据高技术产业研究院预测，2025年全球新能源汽车销量可能达到2231.5万辆，将对应50.2万吨的铝热材料需求，年复合增长率为37%此外，正在克服能量储存领域的热失控问题从长远来看，全球对新能源汽车和储能用铝传热材料的需求可能达到200万吨

麒麟电池引爆水冷行业风口，铝热剂材料更受欢迎今天，当代Amperex科技有限公司发布了CTP3.0麒麟电池，在两块电池之间增加了水冷功能，将电池的控温时间缩短到原来的一半在极端情况下，电池可以实现快速冷却，阻断电池之间的异常热传导，为提升高能量密度的材料奠定基础水冷板是水冷功能的关键部件，而铝质传热材料是水冷板的重要原材料麒麟电池将是催化铝传热材料行业的需求

短期供应困难，现有厂商充分受益铝材的资金壁垒高，技术壁垒高，客户认证壁垒高，新进入者短期内很难进入市场从生产工艺上看，铝热剂材料的生产需要经历合金铸造，热轧，冷轧，钎焊，精整，切割等工序项目建设周期长，下游客户认证周期长，铝热剂物料难以在短时间内有效释放从竞争格局来看，全球范围内，Grandgis，华丰铝业，银邦是主要供应商，铝热传输材料竞争格局较好另外，铝热剂传输产品定制化程度高，对企业的管理水平要求高目前各大厂商已经与客户深度绑定，新进入者很难轻易打破供应链壁垒伴随着行业景气度的不断提升，行业内现有企业可能会充分受益

资本提案

新能源汽车和储能需求持续增长，铝热传输材料行业长期蓬勃发展相关标的包括:银邦股份，华丰铝业等

风险警告

新能源汽车销量不及预期，原材料价格剧烈波动，水冷普及率低于预期。

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