观察｜二季度经济顶住压力实现正增长，下半年有望继续回升

日前，国家统计局发布的数据显示，2022年上半年我国国内生产总值562642亿元，同比增长2.5%其中，二季度国内生产总值292464亿元，同比增长0.4%

分产业看，上半年，第一产业增加值29137亿元，同比增长5.0%，第二产业增加值228636亿元，增长3.2%，第三产业增加值304868亿元，增长1.8%二季度，第一产业增加值18183亿元，同比增长4.4%，第二产业增加值122450亿元，增长0.9%，第三产业增加值151831亿元，下降0.4%

上半年，全国固定资产投资271430亿元，同比增长6.1%社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%规模以上工业增加值同比增长3.4%

国家统计局新闻发言人，国民经济综合统计司司长傅表示，今年以来，国际环境更加复杂严峻，乌克兰危机深化演变，国内疫情频发，意外因素超出预期中国经济运行出现一定波动1月和2月的整体经济复苏好于预期3，4月份受国际环境和国内疫情影响，主要经济指标明显回落但5月份以来，伴随着高效的整体疫情防控和经济社会发展成效显现，以及一揽子稳增长政策措施的有效落实，国内疫情防控总体向好，经济运行逐步企稳回升，积极变化明显增多

在第二季度，经济顶住了压力，实现了正增长

再看二季度的具体经济表现，4月份主要经济指标深度回落，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度经济实现正增长。

二季度增速为0.4%，是在4，5月份主要生产需求指标下降的背景下实现的应该说非常困难，这体现了中国经济的韧性很强

就业方面，城镇调查失业率连续两个月下降第二季度，全国城市调查失业率平均为5.8%按月计算，4月份城镇失业率为6.1%，5月和6月连续下降5月份降至5.9%，6月份降至5.5%从6月份看，25—59岁城镇失业率为4.5%，比上月下降0.6个百分点外出农业户籍人口失业率为5.3%，下降0.9个百分点

傅说，受疫情影响，今年就业压力大幅上升，居民增收难度加大，民生保障难度加大针对突出问题，各方面持续加大力度稳定就业，加强民生保障，成效逐步显现

价格方面，居民消费价格温和上涨二季度居民消费价格同比上涨2.3%从月度来看，4，5月份CPI同比上涨2.1%，6月份上涨2.5%，涨幅略大于上月中国物价涨幅明显低于欧美国家8%以上6月份，美国和欧元区CPI分别上涨9.1%和8.6%

傅表示，受地缘政治冲突，全球主要经济体流动性扩张等因素影响，今年以来国际大宗商品价格特别是食品和能源价格居高不下，加大了对国内输入性通胀的影响在这种情况下，中国加强了市场供应和价格稳定，并在粮食和能源生产方面做出了努力，从而确保了国内市场价格的总体稳定

二季度中国经济克服多重压力挑战，主要指标止住下滑趋势，实现企稳回升下一阶段，尽管面临复杂严峻的国际环境和国内疫情影响等突发因素，但经济运行面临不少困难和挑战但是，中国经济长期向好的基本面没有改变，经济韧性足，潜力大，空间广的特征明显伴随着一系列稳增长政策措施的生效，国民经济有望逐步复苏并保持稳定增长

投资是稳定宏观市场的关键力量。

上半年，全国固定资产投资271430亿元，同比增长6.1%二季度，全国固定资产投资同比增长4.2%傅说，其中，4月份固定资产投资增长1.8%，5月份加快到4.6%，6月份进一步增长到5.6%6月份，固定资产投资环比增长0.95%

分地区看，上半年基础设施投资增长7.1%，制造业投资增长10.4%，房地产开发投资下降5.4%全国商品房销售面积68923万平方米，下降22.2%，商品房销售额66072亿元，下降28.9%

分产业看，第一产业投资增长4.0%，第二产业投资增长10.9%，第三产业投资增长4.0%民间投资增长3.5%

东方金诚首席宏观分析师王庆对本报表示，1—6月固定资产投资累计增速仍明显高于去年全年4.9%的增速，表明投资正在成为当前稳定宏观经济市场的关键力量。

光大银行金融市场部宏观研究员周告诉本报，1月至6月固定投资放缓，主要受房地产下滑拖累基础设施投资增速进一步加快，制造业投资保持高景气

在基础设施投资方面，王庆表示，6月份疫情对基础设施建设的扰动完全消退更重要的是，除了专项债券的预发行和使用，近期包括政策性金融增加8000亿信贷支持基建在内的措施持续加码，有效支持了基建投资

在制造业投资方面，王庆表示继续保持同比两位数的高增长背后是带动经济转型升级，着力缓解卡脖子问题政策对制造业投资支持力度大，近两年制造业中长期贷款持续增加，此外，目前海外对中国制造的需求旺盛，也对一直以民间投资为主的投资行业起到了推动作用

在房地产投资方面，周表示，近期房地产销售价格逐月上涨，城市数量有所增加金融数据显示，部分热点中心城市销售回暖此外，由于各地稳定楼市政策措施的大力支持，预计年内楼市回暖的趋势仍将持续可是，房地产投资的复苏滞后于房价和销售的复苏

消费明显回升。

上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%二季度社会消费品零售总额同比下降4.6%，其中4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%，5月跌幅收窄至6.7%，6月份由降转升，同比增长3.1%，环比增长0.53%

按经营单位所在地分，城镇消费品零售额182706亿元，下降0.8%，农村消费品零售额27726亿元，下降0.3%。

傅表示，上半年基本生活消费快速增长，粮油食品饮料零售额分别增长9.9%和8.2%，居民基本生活消费得到保障网络零售额稳步增长上半年，实物商品网上零售额同比增长5.6%，占社会消费品零售总额的25.9%受疫情影响，服务消费明显下降上半年餐饮收入同比下降7.7%，居民出行等服务消费也有所减少

从6月份的情况来看，傅表示，大部分商品零售额增速回升，大宗商品消费拉动明显，餐饮等服务消费明显好转前期受疫情影响较大的地区消费快速回升

王庆表示，汽车购置税减半有明显的刺激作用6月份乘用车销量同比增长22%，增速较上月激增40%左右，导致6月份汽车零售额同比增长13.9%，而上月同比下降16%据测算，仅此一项就将拉动社会零增长率提高近4个百分点这也说明目前的政策是有希望的，在促进消费方面有很大的潜力同时，6月份疫情得到稳定控制后，消费场景限制有所放宽，部分之前受影响最大的消费得到加速修复其中，6月餐饮收入同比—4.0%，较前值大幅改善17.1个百分点

至于消费的结构特征，王庆表示，疫情冲击下的强选弱选，之前已经发生了逆转当月粮油食品消费增速高位回落，药品销售增速仅提升1.1个百分点，而纺织服装，化妆品，家用电器，通讯设备等可选消费增速均实现两位数增长

周还表示，国内疫情得到控制，居民生活秩序加快改善之前被疫情压抑的非必需品和服务性消费需求得到释放，中央和地方政府出台了促进消费的政策措施，激活了消费市场，帮助消费需求回升消费有望进一步回升主要原因是国内疫情防控形势向好，伴随着绿色智能家电下乡，新能源汽车推广，部分城市发放消费券，以及下半年楼市销售有望逐步回暖，国内消费者信心有所恢复，中国就业逐步改善

下半年经济会怎么走。

傅说，宏观政策是有保障的下一阶段，大规模退税，专项债券发行和使用，加大金融对实体经济支持力度等政策效应将继续显现，有利于促进经济持续复苏和良性发展

中国经济长期向好的基本面没有改变，经济韧性强的特征明显，宏观政策调节工具丰富，促进经济持续复苏的有利条件很多从下半年情况看，伴随着疫情防控和经济社会发展的高效统筹，有效促进经济稳定的各项政策措施效果不断显现，中国经济有望继续回升并保持在合理区间傅表示，下一阶段，要抓住经济企稳回升的有利时机，按照防疫情，稳经济，保安全发展的总要求，统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，做好稳定经济的政策措施，巩固经济回升基础，保持经济持续健康发展

展望下半年，王庆表示，在疫情继续得到稳定控制，稳增长政策效果继续显现，楼市有望逐步回暖的前景下，经济复苏势头将持续，三，四季度GDP同比增速将逐步回归潜在增长水平，预计分别达到5.0%和5.5%左右结合今年上半年2.5%的GDP增速，预计今年GDP增速在4.1—4.5%之间，与今年年初政府工作报告确定的5.5%左右的增长目标相差甚远考虑到上半年疫情和国际地缘政治因素远超年初预期，这一实际增长水平并不低，更重要的是，伴随着稳增长政策逐步发力，就业市场将逐步恢复，城镇调查失业率有望在年底稳步降至5.5%的控制目标以下

在投资方面，王庆表示，当前基础设施投资正在成为稳定经济市场的主体预计伴随着政策效应的进一步释放，7月基建投资增速将进一步提高，1—7月累计增速也有望达到7.5%左右三季度基建投资将继续在此轮经济修复中扮演主角，全年基建投资增速有望达到两位数

消费方面，王庆表示，伴随着疫情的进一步下降，消费增速将进一步上升，但改善幅度可能会有所收敛:优惠政策对车市的刺激作用难以进一步扩大，居民收入增速放缓，消费心理谨慎，会对消费支出产生一定影响预计7月份，社零同比有望回升至4.5%左右，与8%左右的正常增长水平仍有较大差距

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