聚焦2022中国基金业峰会

私募基金行业

高质量发展势头正在形成

最近几天，由证券时报主办，长江证券协办的中国基金业峰会2022暨第七届中国金长江私募基金发展高峰论坛在深市举行《证券时报》常务副总编在周一的演讲中表示，在规模稳步增长的同时，私募基金行业继续规范和提升质量，高质量发展的势头正在形成

他表示，在资本市场改革发展和资管新规加快实施的背景下，私募基金行业迎来了新的发展机遇，进入了新的发展阶段，成长为中国资本市场的重要力量截至今年6月底，中国私募股权基金行业规模逼近20万亿元，注册私募股权基金管理人超过24000家其中，证券私募9096只，存续管理规模达到5.79万亿元

他表示，尽管受到新冠肺炎疫情和内外复杂因素的干扰，中国私募基金行业仍然保持初心，乘风破浪，走出了一条美丽的上升曲线私募基金的健康发展丰富了高净值客户的理财选择，增强了市场韧性，带来了新的活力

周一特别提到了私募股权行业的三个积极变化。

首先，行业生态在改善，集中度显著提升在监管层扶优汰劣的政策引导下，数百亿证券私募数量突破100家，头部私募不断做大做强，在行业内起到了引领作用

其次，顶尖人才聚集，投研实力增强私募基金行业经过多年发展，已经成为中国资产管理行业的重要人才高地从去年开始，又有一批自带流量的公募基金专家私募，充实了行业投研的主导力量量化私募的蓬勃发展也吸引了一批顶尖人才

第三，回归最初的信仰，加强公司治理越来越多的私募从业者坚持勤勉尽责，以投资者利益为重，自觉抵制不良风气的诱惑越来越多的组织继续推动公司治理的改善，强化基础，注重长期可持续发展

私募未来可期。

经纪人需要提供多样化的服务。

私募已经成为资产管理行业不可或缺的一部分中国基金业协会数据显示，截至6月底，私募基金管理的资产规模接近20万亿元

最近几天，长江证券董事长金才九在证券时报主办的大变革时代的投资力量——2022中国基金业峰会暨第七届中国金长江私募基金发展高峰论坛上发表演讲从行业发展来看，市场容量将持续扩大，投资者对私募基金的热情将持续高涨，私募行业未来可期

金九表示，证券时报与长江证券合作举办论坛以来，吸引了上千家最具规模和业绩代表性的私募机构参与评价，在市场上形成了独特的优势和广泛的影响力论坛一直秉承共建引领发展的使命，共同构建私募基金管理机构评价体系，寻找私募行业优秀管理团队和投资精英，为行业高质量发展注入新动能

在过去的七年里，我们见证了私募股权行业的不断发展和壮大百亿级私募数量突破100家，千亿级私募涌现一批优秀的本土私募品牌不断做大做强蔡久表示，一路走来，金长江私募论坛和金长江奖评选越来越受到私募机构的关注，参与评选的私募机构从最初的70家增加到现在的330多家

服务实体经济，满足经济社会发展和人民需求，是金融业的责任证券公司是连接资本市场和实体经济的重要桥梁，也是促进居民储蓄向投资转化，推动产业创新升级，实现居民财富保值增值的排头兵

金九认为，伴随着资本市场参与者机构化进程的加快，一条腿不再是先发优势，包括长江证券在内的证券公司需要围绕全价值链为机构投资者提供多元化的产品和服务解决方案以长江证券为例，公司以服务国家和实体经济战略为导向，以客户财富和服务行业价值的增长为出发点，全面升级服务模式为服务好私募机构，长江证券整合了包括投研，销售，专业交易，托管运营外包，衍生品服务，金融科技等多种资源，全方位赋能私募机构

全球通货膨胀已经失控

会导致欧美陷入衰退。

在俄乌局势紧张，疫情影响，全球通胀高企的背景下，市场格局越来越不明朗，投资难度明显加大如何在如此不确定的环境下进行资产配置，引起了市场的关注

最近几天，凯丰投资董事长兼首席投资官吴兴在《证券时报》主办的大变革时代的投资力量——2022中国基金业峰会暨第七届中国金长江私募基金发展峰会上表示，当前的主题是通胀超预期导致的衰退，尤其是欧洲和日本，衰退的可能性非常大例如，根据采购经理人指数数据，德国已经陷入衰退

吴兴预测，从长期来看，英国和其他欧洲国家预计将有一个大幅度和持续的加息过程预计美国的加息幅度将会降低，9月份可能会降低50个基点，12月份可能会降低25个基点伴随着欧美国家不断加息，开始对经济产生影响，欧美PMI数据开始明显下降通货膨胀或能源相关事件已经影响了实际需求

值得注意的是，由于通胀，衰退和加息周期不同，汇率波动剧烈欧洲是占全球GDP 18%的经济体，今年贬值近20%，日本，除了美，中，欧之外的第四大经济体，今年汇率贬值30%美国加息后，大量资金将流向美国，其影响备受市场关注

制造业大国的地位给中国带来了许多战略选择中国企业和居民信心恢复后，在这样宽松的汇率环境下，对未来半年会更加乐观今年上半年，我国居民存款增加了10万亿元，但老百姓不敢消费一旦市场信心恢复，将成为潜在的利多因素

在跨资产配置方面，吴兴认为，欧美衰退后，我们可能更乐观的配置国内资产整体来看，国内资产优于海外资产，欧美可能更悲观——尤其是能源问题致命的欧洲

今年以来，国际油价一度突破130美元/桶，2月份以来一直在100美元以上全球煤价高俄罗斯大幅减少对欧洲的天然气供应后，欧洲天然气价格飙升，使欧洲陷入能源困境

在这种背景下，美国选择了抛售原油，将战略储备从7亿桶降至约4.5亿桶，到今年10月底可能会抛售至约3.5亿桶但现货市场依然非常紧张，美国的库存可能已经处于最近几年来的历史低点

在吴兴看来，目前的原油供应无法改善没有人刻意去做，但是六年前就决定了全球对传统能源的投资持续下降，将导致产能扩张的可能性和潜在产能大幅下降早在三年前，能源供应就已经急剧下降有了这个观点，市场对能量判断的关注度就降低了总体而言，整个闲置产能的潜在生产力相当有限

站在俄国和石油输出国组织国家的立场上，传统能源没有未来，未来属于新能源，那么为什么要大量增加产能呢这种说法将来也可能会改变吴兴说

市场援助

工业发展和技术创新

最近几天，在由证券时报主办的大变革时代的投资力量——2022中国基金业峰会暨第七届中国金长江私募基金发展高峰论坛上，高一资产合伙人，首席投资官邓晓峰做了主题演讲，以光伏行业为例，回顾了行业发展路径，分析了行业演进与迭代在他看来，中国光伏产业的发展演变是一个波澜壮阔的过程，也是一个跌宕起伏，继往开来，接力创新的过程

邓晓峰说，光伏是一个由两个维度驱动的行业:供应和需求早期的大发展是2005年到2008年高油价背景下，欧洲通过补贴创造需求之后，中国还通过政府补贴来支持行业发展在这个过程中，在供给侧层面，中国企业不断创新，实现了光电转换效率的提高和成本的降低最终通过全产业链的技术进步和迭代，实现了全球大部分地区廉价上网的目标

邓晓峰表示，光伏产业具有产业链短，标准化程度高，同质化严重的特点，在企业的不断更替中完成了产业的演进和迭代在产业发展过程中，很多先行者因为不能适应技术进步和产业变革而倒下同时，解决痛点的企业往往会得到资本市场的回报

一路走来，很多企业通过不同环节的接力赛，共同推动了光伏产业的进步在产业发展过程中，很多环节往往会出现瓶颈当不同的公司试图解决这些问题时，资本市场往往会给予它们明显的回报他说

邓晓峰还以铸锭炉，电池设备，单晶代替多晶路线，硅材料等光伏技术环节为例，分析了相关企业在与资本市场互动中的快速发展。

资本在推动产业发展，尤其是帮助创新方面发挥了重要作用邓晓峰指出，当光伏产业进入一个成熟的行业，它可能会面临更严格的资本市场评估和定价届时，市场可能会试图寻找能够促进产业发展和经济增长的新方向通过这种共生的方式，可以不断促进民族产业的升级，不断促进社会生产力的提高，不断促进社会创造更大的财富在公开市场上，投资者更容易进行比较，资金更有效地向优势企业或正确的方向集中一些公司的失败通过资本市场被社会分担这样一个广泛共享的结果，可以让社会更容易支持新产业的发展

他还从历史的角度对此进行了分析如果我们回顾历史，我们可以发现，在大航海时代，当有限责任公司制度首次出现时，远洋贸易这一高风险活动从过去只有王室和少数贵族才能参与的活动转变为一种社会参与活动，这大大加强了经济增长和扩张的动力

在演讲的最后，邓晓峰进一步总结道，资本市场是现代经济活动创造的最强大的机制，使全社会能够更有效地实现信息交流，形成共识，分担风险，配置资源，助力创新和产业升级。

短期大规模引进

增量政策概率小。

最近几天，长江证券首席经济学家，总裁助理吴歌在《证券时报》主办的大变革时代的投资力量——2022中国基金业峰会暨第七届中国金长江私募基金发展高峰论坛上发表主题演讲，分享了他对未来宏观经济，全球加息大潮下的通胀，资产配置等问题的看法。

吴歌认为，经济增长中的脉冲现象很大程度上是因为在现有的疫情防控框架下，经过三年的疫情，消费上升的韧性减弱了但是，房地产前期也存在一些风险事件虽然风险事件可能很快过去，但长期整改力度不够，使得房地产修复进程缓慢所以，在房地产疲软的格局下，整个经济靠基建这个独木桥支撑整体是非常困难的目前经济整体节奏与政府发债密切相关，特别是专项债券和基建投资

除了经济增长的脉冲现象，吴歌还分析了通货膨胀的脉冲现象历史上每一次资源国卷入战争，或多或少都会造成全球滞胀但目前滞胀主要是外部成本影响造成的，但已经处于边际下降认为全球需求的下行趋势将主导未来的滞胀格局，或将整个滞胀局面由通胀引向停滞

吴歌认为，从通货膨胀的角度来看，中国的通货膨胀控制是比较成功的主要背景是中国疫情控制相对严格，疫情控制相对严格的国家往往国内通胀较低

关于下半年的疫情，吴歌表示，疫情并不像看起来那样完全不可预测近三年来，国内居民的明显感受是，很多疫情或疫情变异往往先在海外发生，国内疫情上升需要近一两个月的时间这意味着，在境外疫情总体呈上升趋势的情况下，我们不能老老实实地认为下半年我国疫情会彻底下行，过程可能还是纠结或者不安的

吴歌认为，展望未来，三季度仍处于前期政策落地和效果观察期，叠加通胀上升，短期内出台大规模增量政策的可能性不大即使提前发行明年的专项债券，年内能够完成的工作量也是有限的在疫情反复的情况下，管控趋严，消费等内生动能持续承压，信贷扩张和经济复苏前景并不顺利

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